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工商時報【呂清郎╱台北報導】中美貿易情勢反覆，投資人擔憂貿易不確定性進一步帶動央行貨幣寬鬆政策，今年以來美國、印度、印尼、南韓等多國啟動降息，美債殖利率走低，激發資金前進較高收益券種。統計過去一年理柏資訊美元高收益債券型基金平均上漲5.19％，考量波動風險後，以富蘭克林坦伯頓精選收益基金表現最佳，該檔基金近一年上揚6.37％。檢視該檔基金操作策略，不同於一般的美元高收益債基金，除配置約三成的高收益債，並廣納其他固定收益商品，如投資級債、房市抵押貸款證券及公債，除擁有較高債息，更因納入低波動且較高信評的債券，在市場回檔時期，展現較佳的抗波動性，因而取得理柏基金評選為十年與整體保本能力「5」的最高評級。巴克萊證券強調，中美雙方仍有歧異，這輪貿易協商難取得全面性的協議，因此在債市中，看好今年以來機構抵押債發行量偏低，從利差及隱含波動度等指標來看，評價面仍便宜。貿易情勢紛擾不停，高盛建議，不妨靠攏內需型或服務導向的企業，降低關稅紛爭帶來的干擾，高收益債產業債中，儘管近期受到能源價格下修以及經濟成長前景蒙塵，令能源高收益債違約率上揚，但考量美國經濟短期內陷入衰退的可能性偏低，違約率出現大幅走揚的機率不高。偏好內需導向的電信、銀行及保險債，避開低信評的CCC級債。展望後市，儘管短線中美雙方代表傳出同意10月初在華盛頓舉行貿易談判，但考量雙方大國博奕已然成為長期議題，廣納較高評等債券將有利在市場震盪期間降低投資組合波動，而各類券種當中房地產抵押債具備內需導向的特質，不易受到國際關稅紛爭的影響，又具備比同期公債更高的殖利率，納入較高信評的債券有助兼顧收益來源和提高持債品質。